#BuyOrBye: Euforia IPO GoTo, Apakah Sahamnya Menarik untuk Dikoleksi?

IPO entitas merger Gojek dan Tokopedia, yakni GoTo, jadi euforia di pasar modal nih. Eh tapi, memang saham GoTo beneran menarik untuk dikoleksi ya? Hmmm…

Pada Selasa (15/3) lalu, GoTo resmi mengumumkan bakal melakukan Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia (BEI). Di hari yang sama pun, book building atau masa penawaran awal GoTo pun sudah dimulai.

Adapun, berdasarkan jadwal, book building GoTo akan berakhir di tanggal 21 Maret 2022. Berikut rencana jadwal IPO GoTo selengkapnya:
 

Masa penawaran awal (book building)	15 - 21 Maret 2022
Perkiraan tanggal efektif	25 Maret 2022
Perkiraan masa penawaran umum perdana saham	29 - 31 Maret 2022
Perkiraan tanggal penjatahan	31 Maret 2022
Perkiraan tanggal distribusi saham secara elektronik	1 April 2022
Tanggal pencatatan di BEI (listing)	4 April 2022

Berdasarkan prospektusnya, GoTo akan melepas 52 miliar lembar saham, atau setara 4,39 persen dari total saham yang beredar. Sementara saham IPO GoTo yakni di rentang Rp316 - Rp346.

Dengan begitu, lewat IPO, GoTo bakal mendapat suntikan modal hingga mencapai Rp17,99 triliun nih, Be-emers. Nilai IPO GoTo pun bakal jadi yang kedua terbesar nih setelah Bukalapak (BUKA) di BEI.

 

Kinerja GoTo: Masih Rugi Sejak 2018

Menariknya nih, dilansir dari prospektusnya, ternyata GoTo masih tercatat rugi lho, Be-emers! Bahkan, mirip kayak yang dialami Bukalapak, GoTo diketahui masih mencatatkan rugi bersih selama tiga tahun berturut-turut.

Berikut akumulasi rugi bersih GoTo sejak Desember 2018 hingga Desember 2020
 

Periode	Jumlah Rugi Bersih
31 Desember 2018	Rp20.438 Miliar
31 Desember 2019	Ro43.190 Miliar
31 Desember 2020	Rp57.740 Miliar

Sementara pada 31 Juli 2021, tercatat akumulasi rugi bersih GoTo mencapai Rp65,287 miliar nih, Be-emers. Kok bisa sih?

Ternyata ada sejumlah faktor yang menyebabkan GoTo masih harus mencatatkan kerugian. Dilansir dari laman Bisnis.com, ini sejumlah faktor pemicu rugi bersih GoTo:

• Pengembangan kegiatan operasional, penawaran produk, jejaring konsumen
• Biaya penjualan dan pemasaran untuk meningkatkan basis konsumen
• Biaya penyusutan dan amortisasi perangkat lunak
• Biaya pengembangan teknologi dan infrastruktur
• Beban gaji dan imbalan karyawan

Bahkan, berdasarkan data dalam prospektus GoTo, beban paling besar ada pada gaji dan imbalan karyawan lho! Hingga Juli 2021, gaji dan imbalan karyawan tercatat telah meningkat 35,7 persen, yakni sebesar Rp4,12 triliun.

Bisnis.com mencatat, gaji karyawan perusahaan GoTo naik 7,5 persen hingga 10 persen hingga 31 Juli 2021. Begitu juga dengan imbalan karyawan GoTo yang naik lebih dari 3 persen.

Hingga 31 Juli 2021, dikutip dari data prospektus GoTo. jumlah liabilitas imbalan kerja jangka pendek GoTo yakni sebesar Rp2.757,3 miliar. Bonus karyawan pun tercatat mencapai lebih dari Rp242 miliar.

 
Enggak hanya karena jumlah karyawan GoTo yang terus bertambah setiap tahunnya, meningkatnya liabilitas GoTo juga disebabkan oleh adanya program penghargaan untuk karyawan GoTo.

Selain gaji pokok, lewat program penghargaan, karyawan GoTo juga mendapatkan gaji variabel insentif jangka panjang, asuransi, dan program kesejahteraan lainnya.

Di sisi lain, GoTo yang masih tercatat rugi bersih, justru mengklaim bahwa pihaknya enggak bisa memberikan jaminan untuk membukukan laba bersih di masa mendatang nih, Be-emers.

Soalnya, kemampuan GoTo untuk mencapai cuan alias laba bersih, sebagian besar tergantung sama kemampuan mengembangkan bisnis dan optimalisasi sumber daya. Hal itu pun, dinilai akan membutuhkan waktu lebih lama dan biaya lebih besar.

Meski begitu, laba bersih GoTo, nantinya bakal dipengaruhi oleh diversifikasi produk, pengembangan marketplace, hingga penawaran value-added services dengan marjin lebih tinggi.

Untuk itu, melantai di bursa adalah salah satu jalan untuk investasi jangka panjang guna meningkatkan potensi laba GoTo nih, Be-emers. Yah meskipun, kalau saat sudah listing GoTo masih rugi, konsekuensinya GoTo belum bisa memberikan dividen untuk para pemegang sahamnya.

 

Saham GoTo Menarik untuk Dikoleksi?

Dalam melakukan aksi IPO, GoTo pakai skema greenshoe option dan Multiple Voting Shares (MVS) nih, Be-emers. Kedua skema tersebut digunakan untuk menjaga stabilitas harga saham GoTo usai listing di BEI.

Nah, dikutip dari laman Bisnis, analis Kanaka hita Solvera Andhika Cipta menjelaskan bahwa price to book value (PBV) GoTo saat IPO yakni berkisar dari 2,98x sampai 3,17x. Kalau berdasarkan PBV tersebut sih, Andhika menilai bahwa harga saham GoTo saat IPO enggak terlalu mahal.

Selain itu, menurutnya, saham GoTo cocok untuk investasi jangka panjang. Soalnya, meski tercatat masih mengalami rugi bersih, GoTo merupakan holding company yang punya banyak perusahaan teknologi raksasa.

Enggak cuma itu, Be-emers. Seperti yang diketahui dalam prospektusnya, GoTo merupakan ekosistem digital yang sudah merambah kawasan Asia Tenggara.

Meski begitu, enggak menutup kemungkinan kok kalau saham GoTo juga cocok untuk trading. Andhika menyebutkan, para trader bisa memanfaatkan volatilitas harga saham GoTo untuk trading jangka pendek.

Jadi, kamu bakal BUY atau BYE saham GoTo nih, Be-emers?